提起管理费，好多接触过私募基金产品的投资者都并不陌生。实际上，作为投资管理人，GP收取管理费是为了覆盖管理合伙企业的支出。管理费通常是在基金运营后期收取。费用收取的方式是在基金成立时与投资者协商确定的。

比如之前黑石集团有参与一些大企业的收购而设立了一些私募股权投资，大概的管理规模为50亿美元的资产，所收取的管理费为1.5%，如果不是一个坏的业务模型，黑石还会收取基金实现利润的20%。通俗的说就是，首先购买本基金的份额，收取投资者投资额的1.5%的管理费，如果后期项目营利了，在额外收取利润的20%。也就是所谓的后端分成。一般市场上典型的情况是管理费收取是2%加上20%后端分成的附带权益。

三种类型的私募股权投资



收购
风险资本
特殊情况

说到收购，实际上收购是一种策略，私人投资集团通过50%~80%的债务控制一个公司、公司的一个部门或公司的一条生产线。典型的收购战略是收购成长目标类似的公司，并把他们结合在一起来尝试提高效率，通过消除冗余的业务线和增加规模效益，就可以通过买公司来增加它的大小。

我们回顾历史不难发现，在21世纪的头十年出现了重大的收购回潮活动，直到2008年我们之前提到的信贷缩紧。由此不难看出，一旦经济好转和信贷流再次活跃，另一波收购便会发生。

创业投资与收购资本选择成熟的公司不同，创业投资提供和给年轻的、快速成长的公司，利益收回方式则是公司首次公开发行股票或类似的退出。与基金收购一样，风险基金是有限合伙企业的形式，投资人可能有养老基金、捐赠基金、公司机构和超高净值客户。然而并非所有的风险资本都在公司初创时期进行投资，有些投资发生在公司的各个成长阶段以及业务生命周期。

创投在20世纪60年代到70年代初，已经成为一个小的投资池，主要是天使投资人。而今已经是主流资产类别，机构和企业投资领域的重要的一部分。然而风险投资是所有私募投资策略中最危险的，看上去每年都有数以百计的投资机会，但其实只投资少数选定的有良好投资机会的公司，同时如果没有IPO或者类似的退出战略，可能会导致投资基金面临一些损失。

特殊情况今天我们不展开来讨论，给到大家两个特殊情况的名词，一个是夹层融资，另一个是不良投资。