对于投资者而言，购买力风险与多周期的市场价格波动风险是同等重要的。相比之下，短期投资者由于没有机会在长期弥补投资结果，对他们而言，市场价格波动风险通常比购买力风险更重要。


因此，资产配置的持续时间和购买力风险的影响，通常有以下两方面：

长期投资组合更强调权益和权益类产品，它们有着更高的长期回报和更强的波动性；

短期投资组合更强调本金保护型和利息型资产，他们的长期回报相对较低，但是波动性也相对较小。·

投资者进行资产配置的指导路径

这里我们把投资者的特点进行分类，从预期时间跨度、收入需求、购买保护力、对波动的承受能力、权益市场前景这五个维度来入手，最终导向上述的两方面。看看演变的过程是什么，以及为什么会产生这样的结果。

结果导向强调本金保护和利息资产的因素，我们在过程中会发现：

预期时间跨度对应——短期

收入需求对应——较高以及可预测的需求

购买力保护对应——低购买力

对波动的承受能力——较低

权益市场前景——熊市

结果导向强调本金增长和高波动性的资产因素，我们在过程中会发现：

预期时间跨度对应——长期

收入需求对应——较低以及不可预测的需求

购买力保护对应——高购买力

对波动的承受能力——较高

权益市场前景——牛市

综上所述，对于有具体收入要求的投资者，能够采取长线投资的投资者，他们会如何选择：

更喜欢在投资者组合主体或资本利得中，小额的花费本金，以提高利息和分红收入；

建立一个投资组合，通过分红和利息收入来实现特定的收入目标。有的资产会通过分红和利息支付带来较高的年回报，比如债券、优先股、公共事业和房地产投资信托股份。

上面的清单中，从投资者角度来说，对这种资产的过分强调可能意味着从长远上放弃了权益或权益类资产的大幅增值，比如房地产、风险投资、私募股权投投资。这种所谓的总回报方法把资本利得、分红和利息收入都考虑在内，并为许多国外大学捐赠基金所采纳。

这里不得不说的是美国大学的捐赠基金，捐赠基金对于美国大学的作用举足轻重，是大学维持其顶尖的教学研究水平、保持一贯的学术品质、和提升学校规模和环境的重要资金来源。这些捐赠基金通常是由各个大学杰出的校友们自发地捐助给母校以此来回馈学校。

可以说，大学的捐赠基金是西方高等教育体系中的特殊产物，一些著名私立大学依赖多年积累的雄厚捐赠基金甚至达到了富可敌国的程度。捐赠资金越雄厚也就意味着该所学校的在校生享受到的资源和机会越多。比如著名的哈佛大学、耶鲁大学、斯坦福大学、麻省理工学院等等。其中许多大学已经形成了用钱规则，以使本金中的开支低于投资组合的以及年度回报。

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