重点概览



美联储在12月会议上和预期一样，基准利率上调了25个基点达到1.25%至1.5%的目标范围。此外美联储还证实，从1月份开始，央行资产负债表每月缩减规模将按计划从100亿美元增加至200亿美元。中国央行在数小时后跟随加息。




在美联储加息后，其还上调2018年经济增长预测，并且他们仍坚持来年加息三次的展望。此次政策声明的一个重要变化是，美联储略去了预期劳动力市场将进一步走强的措辞。在声明中美联储指出，货币政策将有助于劳动力市场“保持强劲”。这表明美联储决策者预计就业市场的改善将放缓。从这点来看，美联储的此次加息并不是一次太鸽派的加息，而美元，美债收益率在加息后下滑只能够解释为“获利了解”这样一个现象。



在宣布加息后公布的最新一组季度预测中，明年经济增长预估中值由2.1%跃升至2.5%。目前尚不清楚其中有多少反映了人们对国会通过税改立法将提振经济增长的信心或其他因素如企业支出回暖和全球经济增长的影响。虽然美联储对这样的发展表示欢迎，但即将卸任的美联储主席耶伦周三暗示，决策者普遍认为该计划产生的影响是温和的，而且多半是短期的。从这点来看，美联储似乎并不认为特朗普税改对经济或通胀增速有着太大的影响。



美联储政策制定者仍维持2018年加息次数预期不变。中值预测是明年底联邦基金利率将在2.1%。这可能部分反映了决策者对工资和物价上涨缓慢持续的担忧。美联储青睐的基于消费支出的物价指标10月份的同比涨幅只有1.6%。



在隔夜美联储再次宣布加息25个基点后，中国央行随后亦宣布上调逆回购和MLF的货币政策工具利率，这个是市场完全没有预计到的。中国央行上一次上调公开市场逆回购利率是在今年3月，与美联储加息的时机重合，而今年6月美国再次加息时，中国则选择了按兵不动。



中国央行公告称，周四在公开市场进行7、28天期逆回购操作，中标利率全线上调5个基点至2.50%和2.80%；央行并公告进行2880亿元人民币1年期中期借贷便利(MLF)操作，利率也较上次操作上行5个基点至3.25%。



今年以来，中国央行为保持去杠杆压力，资金投放立足紧平衡，推动货币市场利率走高。尽管目前市场利率水平已经高出央行供给的资金价格，作为货币政策信号的公开市场利率上调，还是有些超出市场预期。从这点看，其信号已经非常明显，债市抄底的机会或许目前并没有到来。