利用从根本上解释风险和回报的方法和概念，投资者可以把这些思想结合在一起，检验资产配置和投资组合构建中出现的平衡和选择。有的投资者的目标是通过找到彼此之间截然不同的资产，从而实现多元化。这样的投资者应该检验以下三个方面：


1、一个资产或一个资产种类有与之相关联的风险，要获得更高的预期回报率，投资者应该额外承担多高的这种风险？

2、要放弃多少预期回报，投资者才能把风险降低到他们愿意接受的水平？

3、主要资产种类的历史风险和回报模式。


今天我们来聊聊与风险和回报有关的一些专业名词。



贝塔值


标准差可以作为一种衡量方式，衡量一项资产与其平均回报率的差异或者风险，除此之外还有另一种衡量方式可以用来预测一项资产对市场整体波动的反应程度，这种方式被称作该资产的贝塔值。


贝塔值的作用是什么呢？它实际上可以帮助投资者把一项资产的总风险分为市场风险和特有风险，并且代表了该资产对整个投资组合的方差的贡献度。



阿尔法值


许多投资者把阿尔法值理解为资产的预期超额回报率与实际回报率之间的差异。照这样说来，阿尔法值表示了资产回报高于、等于或低于正常的预期回报率的程度，前提是假设该资产的波动性与某个市场基准指数是相关的。


从这一特定意义上讲，阿尔法值衡量的是与一项资产的贝塔值所预测的回报率相比，该资产的表象是更好还是更差。如果一项资产的回报率比其贝塔值预测的回报率高，我们就可以认为该资产有一个正的阿尔法值，而如果一项资产的回报率比其贝塔值预测的回报率低，我们就可以认为该资产的阿尔法值为负。阿尔法值的计算方式我们会在后续的文章中详细为大家阐述。



有效边界


对于一组给定的投资方案来说，如果它们在风险程度一定的情况下产生了最高水平的回报率，或者在回报率水平一定的情况下将风险程度降到了最低，那么这一系列的投资组合生成的曲线就叫做有效边界。


有效边界显示了对于一系列的资产而言，风险最为有效的投资组合在哪里。在有效边界上的投资组合A和投资组合B之间，投资者更倾向于哪一个，主要是由投资者的风险承受能力和对更高回报的渴求或愿望决定的。