高鸣咨询:美朝“摩擦”推涨避险资产
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  • 全球宏观概要
    中国7月CPI同比涨1.4%,前值涨1.5%;PPI同比涨5.5%,前值涨5.5%。统计局解读:CPI走势基本平稳,食品价格下降0.1%,影响CPI下降约0.02个百分点;PPI由降转升,上涨0.2%,主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。
    朝中社:朝鲜军方正考虑通过中远程弹道导弹对关岛周边进行包围射击的作战方案。朝鲜人民军发言人表示,美国近期的军事行动是可能引发冲突的导火索。韩国官员:密切关注朝鲜可能发起的挑衅行为。
    美国总统特朗普再度发布推文称,自己就任总统的第一道命令就是更新核武库并使之更现代化,现在美国的核武器比之前更加强有力;希望永远不必使用这种力量。特朗普周二警告朝鲜称,如果对美国做出任何威胁,就会“面对这个世界前所未见的烈火和暴怒。”
    华尔街日报:在特朗普政府试图动员中国共同应对朝鲜核问题之际,美国推迟了一项打击中国知识产权政策的计划。这是今年夏天白宫第二次搁置对华新贸易措施。
    新西兰央行维持基准利率在1.75%不变。新西兰联储决议声明:货币政策仍将保持宽松;大量不确定性仍然存在,政策可能需要作出相应的调整;更长周期的通胀预期仍然被牢牢地控制在2%附近。




    全球宏观事件点评
    特朗普和朝鲜激烈言辞促使投资者转向安全资产
    特朗普周二发出激烈言辞,称朝鲜对美国的威胁将招致“火与怒”。此后朝鲜国家媒体朝中社更新了有关打击计划的报导。激烈的言辞和紧张局势急剧上升促使投资者周三离开股票等风险资产,转投黄金和美债等典型避险资产。
    特朗普出人意料的言辞促使朝鲜表示,正在研究计划,向距离关岛30-40公里的区域发射四枚中程导弹。关岛上的人口约为16.3万,并建有美国军事基地,包括一个潜艇编队,一个空军基地以及一组海岸警卫队。 此后朝中社援引朝鲜人民军战略部队指挥官金乐兼的话报导称,军方将在8月中旬完成打击计划,而后等待该国领导人金正恩的指令。朝中社称特朗普“说了一堆关于‘火与怒’的废话,并称“和这种失去理智的人无法进行良好的对话,只有绝对武力能对他有效。

    瑞郎和日圆通常在地缘政治局势紧张时受追捧,部分因为瑞士和日本有大量的经常帐盈余。瑞郎兑欧元接近2015年1月瑞士央行取消瑞郎汇率限制以来的最大单日升幅。 美元兑瑞郎下跌1.1%,为逾六周来的最大单日跌幅。美债收益率隔夜也下跌,10年国债收益率触及六周低位,因投资者涌向公债等避险资产。
    从过去几年美朝之间的“摩擦”来看,这类事件本身对于市场的冲击不会持久。从技术面看,美元/日元短期的价格支撑或在109左右。一旦价格接近这个位置的时候,只要美朝之间的矛盾没有继续升级,投资者或在接近109左右的位置抛出日元。





    人民币意外走强的猜想

    人民币兑美元的意外走强是近期国内资本市场一件比较令人关注的事情,也是一件目前一个无法准确解读的事情。美元在本周的走势实际是略微走强的,但是人民币却逆势而行。我们根据现在的国际形势,以及中国资本市场现有面对的一些情况罗列出以下几点幕后可能的推手。





    1) 8.11二周年汇改之际消除人民币贬值预期

    自央行2015年8月11号做出汇改的决定之后,人民币的贬值预期愈演愈烈,对国内资本市场的稳定性以及央行货币政策的独立空间带来了很大的影响。人民币贬值也引发了资本流出。据央行最新公布的外汇储备数据显示,2017年7月末,我国外汇储备余额30807亿美元,比汇改前(2015年7月末)的数值累计缩水了5706亿美元,其中在2015年8-9月,共减少1370亿美元。因此在汇改二周年左右的时期,市场上对于汇改引发的方方面面影响都会做出一些评论。

    在今年A股加入MSCI以及债券通开放之后,官方对于资本市场资金的流入是有着很大的期望的,因此人民币如果在一段时间内保持逆势升值的话,那么对于人民币预期的转变是有着很大的帮助

    2) 人民币套利交易重现

    经过两年押注人民币贬值,投资者持有人民币的兴趣正在增长。卖出美元、买进人民币的交易带来了过去三个月以来亚洲最高的夏普比率。汇率接近去年10月份以来最高水平,预期波动率接近两年最低,而且政府大力去杠杆的形势之下,利率相对较高。一年期国债收益率与通胀率之间的差值在5月份达到2015年2月以来最高水平,此后仅有小幅回落。

    3) 中美贸易关系

    美国商务部昨天公布的初步调查结果显示,中国铝箔生产商获得了幅度为16.56%至80.97%的补贴。美国商务部在周二晚发表的一项声明中称,它将“基于这些初步比率”,指示海关向进口中国铝箔的进口商征收保证金。两国贸易关系近期有些紧张的情况下,人民币或存在一些被动的升值压力。